México con una recesión en puerta y EU rumbo a la estanflación
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La economía mexicana ya iba encaminada a una recesión, previo a los aranceles, pero las últimas decisiones del presidente de EU podrían empeorar la caída que viene.
- Tras la imposición de aranceles ayer, Banamex cambió su pronóstico a 0% para el año. Dijo que si los aranceles duran 3 meses, prevé una caída de 0.6%, y si duran un año, espera una caída de 2.4%.
- Alfredo Coutiño, de Moody’s Analytics, también apuntó ayer que “el arancel de 25% producirá un desplome de la economía mexicana de entre 0.5% a 1% en 2025”.
💵 Los datos duros: El INEGI nos ‘bombardeó’ hoy con una serie de indicadores que indican que, previo a los aranceles, la recesión está a la vuelta de la esquina.
- Indicadores cíclicos ven recesión: El Indicador Coincidente, que refleja el estado actual de la economía, se ubicó en diciembre por debajo de su tendencia de largo plazo y aceleró su caída mensual en 0.14 puntos.
- El Indicador Adelantado también cayó por debajo de su tendencia de largo plazo y reportó una baja de 0.11 puntos.
- Consumo acelera su tendencia a la baja: El consumo cerró el 2024 con una caída mensual de 1.1%, la mayor baja en 11 meses y un resultado mucho peor al -0.50 anticipado por el INEGI.
- El consumo de bienes importados se desplomó -4.2% y el de bienes nacionales cayó -1.8%. Solo los servicios mantuvieron un avance, de 0.4% mensual.
- Inversión fija bruta se desploma: El gasto en construcción y en compra de maquinaria y equipo tuvo su peor caída en diciembre de los últimos 13 meses.
- La inversión fija cayó 2.6% mensual y 4.1% anual.
- La mayor caída se observó en maquinaria y equipo nacional (-4.6%).
- La construcción residencial se desplomó casi 4%, y la no residencial avanzó 0.2%; en el año sumó 10 caídas mensuales.
Riesgo de estanflación en Estados Unidos
En Estados Unidos, los nuevos aranceles a México, Canadá y China, también arriesgan a su economía a una combinación de crecimiento más débil o incluso estancado y precios más altos, a veces llamada “estanflación”.
🧮 Los datos duros: La Fed de Boston estima que los nuevos aranceles a los 3 países podrían añadir entre 0.5 y 0.8 puntos porcentuales a la inflación básica.
- La inflación básica ha estado cayendo de manera constante hasta el 2.6% en enero, pero todavía está por encima del objetivo del 2% del banco central.
- 👉🏼 Informe de empleo ADP: El Informe de hoy reveló un aumento menor de lo esperado en el empleo privado no agrícola durante el mes, de 77 mil, una cifra muy inferior a los 141,000 empleos previstos.
🗣️ Lo que están diciendo: Algunos economistas dijeron que si se quedan los aranceles, las probabilidades de una recesión aumentarán significativamente.
- “Serán tremendamente perjudiciales para los planes de inversión de las empresas”, dijo Prudential PLC. “Serán inflacionarios… justo cuando el crecimiento de los ingresos de los hogares se está desacelerando”.
- El propio Trump reconoció ayer el potencial dolor que implican los aranceles, como una "pequeña perturbación" y "un pequeño periodo de ajuste".
- El Wall Street Journal, en un editorial, señaló que los aranceles terminarán por afectar más a la propia clase trabajadora que votó por Trump.
😨 La pesadilla de la Fed se vuelve realidad: Los aranceles suben los precios y afectan el empleo, dejando a la Fed en un dilema: subir tasas para frenar la inflación o bajarlas para proteger el mercado laboral. El presidente de la Fed de NY dijo ayer que esperaba que los aranceles llevaran a una inflación más alta este año de lo que había anticipado.
¿Qué hay que ver? Los datos sobre consumo e inversión a diciembre y los indicadores cíclicos muestran la profunda desaceleración que vive la economía mexicana, a lo que se suma el efecto negativo de los aranceles a las exportaciones que, además, profundiza la incertidumbre. Es poco probable que la economía se salve de una recesión al inicio del año y de un prolongado estancamiento, aún y cuando Trump reduzca o retire los aranceles impuestos en un periodo relativamente corto.
