Citi dice que la economía cayó en el 2do trimestre y expectativa para el año se derrumba a 0.2%
¿Por qué es importante?: El próximo 31 de julio el Inegi dará a conocer la cifra de la actividad económica (PIB) para el segundo trimestre, después de un primer trimestre con crecimiento negativo (-0.2%) respecto del trimestre anterior. El resultado del primer semestre marcaría la tendencia de crecimiento para el año y el siguiente.
¿Qué ocurrió?: Citibanamex publicó hoy un reporte especial ("Estancamiento sin rebote a la vista") señalando que la economía se contrajo (-)0.1% en el segundo trimestre, por lo que su pronóstico para el año se reduce drásticamente de 0.9% a 0.2%. Para 2020 la expectativa cae de 1.5% a 1.2%.
Lo que las cifras dicen: Para los economistas de Citi la contracción de la economía mexicana se explica por razones internas. "En contraste con las recesiones de los últimos 25 años, en esta ocasión no hay un choque económico externo significativo ni importantes desbalances financieros que tengan que autocorregirse; el escenario de bajo crecimiento que visualizamos es esencialmente resultado de factores locales", dice el reporte.
En un mes Citibanamex redujo en dos ocasiones sus pronósticos de crecimiento. La reducción a 1.2% para 2020 "sugieren que este podría ser un periodo prolongado de crecimiento débil".
¿Cómo ocurrió?: Citibanamex explica que:
1. "El empleo formal aumentó apenas en 289 mil empleos durante la primera mitad del año, lo que implica el peor desempeño de este indicador desde la crisis de 2008-09 cuando la creación neta de empleos fue negativa".
2. "La inversión se contrajo en (-)2.1% anual en el periodo enero-abril 2019, y los “espíritus animales” continúan debilitándose de acuerdo a la más reciente encuesta mensual a empresas publicada por INEGI".
3. "La caída en la producción industrial en mayo de (-)2.1% mensual fue particularmente extraordinaria dado que representó la caída mensual más pronunciada desde enero de 2009 y se observó de forma generalizada a nivel sectorial".
4. "Los incrementos salariales en términos reales a lo largo del año y el todavía robusto crecimiento de las exportaciones manufactureras son de las pocas noticias económicas positivas durante el primer semestre del año; sin embargo, estos indicadores parecerían enfrentar riesgos en la segunda mitad del año dado que las perspectivas para el empleo continúan debilitándose y la desaceleración en el sector manufacturero de EU se hace más evidente"
Qué hay que ver: En su reporte especial de 7 páginas de fecha 24 de junio, los economistas de Citibanamex reiteran de "decepcionantes" las noticias sobre los planes anunciados por Pemex, lo que hará "que el sector privado se mantendrá dubitativo para ejecutar planes de inversión".
Además, advierten que "dado que la economía crece bastante por debajo de lo que se proyectó originalmente, los esfuerzos de consolidación fiscal —que ya eran por sí mismos ambiciosos— implican una política fiscal altamente procíclica, lo que refuerza las preocupaciones sobre las perspectivas para el crecimiento económico"
Y el reporte añade la posibilidad de un endeudamiento mayor cuando señala que "en el mediano plazo, no podemos descartar dinámicas de deuda perversas".
Y ahora, ¿qué sigue?: Con este resultado, Citi abre la posibildad de que el banco central realice su primer recorte de tasas en agosto próximo, a pesar de que su escenario principal es que el recorte se anuncie en septiembre próximo.
